Một lượng tiền lớn đang dư thừa trong hệ thống ngân hàng?

Dần bước vào mùa cao điểm tín dụng song thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn dư thừa

Theo cập nhật của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) tại báo cáo trái phiếu mới phát hành, lãi suất liên ngân hàng trong tuần qua đã giảm tuần thứ hai liên tiếp tại cả ba kỳ hạn.

Cụ thể, tuần qua lãi suất trung bình các kỳ hạn giảm trong biên độ khá tương đồng từ 0,14-0,18%. Lãi suất trung bình kỳ hạn một tuần giảm nhẹ nhất 0,14% xuống mức 1,05%/năm. Tiếp đó, lãi suất kỳ hạn qua đêm và hai tuần đồng loạt giảm 0,18% về mức 1,21% và 1,39%/năm.

Nhìn chung, cả ba kỳ hạn đều tiếp tục giữ mức lãi suất dưới 2%/năm thấp liên tiếp nhiều tuần qua, thậm chí tuần qua đều giảm xuống dưới 1,5%/năm. "Diễn biến này cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng hiện vẫn khá dồi dào", bản báo cáo đánh giá.

Tuy nhiên, BVSC vẫn cho rằng việc dư thừa thanh khoản thời điểm này chỉ mang tính chất ngắn hạn, làm bước đệm chờ đợi tín dụng tăng trưởng mạnh hơn nửa cuối năm 2016 này (ước tính trên 10% để hoàn thành kế hoạch tăng trưởng 16% - 18% cả năm). Hơn nữa, rủi ro lạm phát tăng nhanh trở lại (dự kiến 4-5% cả năm nay) sẽ gây áp lực lên lãi suất thời gian tới.

Tuần qua là tuần thứ 12, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục điều tiết cung cầu tiền Đồng trên thị trường thông qua việc phát hành tín phiếu kỳ hạn ngắn. Tín phiếu kỳ hạn 14 ngày tiếp tục được phát hành liên tiếp với tổng giá trị trong tuần đạt 27.000 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn đạt 20.999 tỷ đồng. Do vậy, thông qua kênh tín phiếu, NHNN đã hút ròng 6.000 tỷ đồng từ thị trường.

Điểm đáng lưu ý là lãi suất tín phiếu phát hành bởi NHNN có xu hướng giảm liên tiếp. Xét riêng kỳ hạn 14 ngày kể từ khi phát hành thời điểm đầu tháng 6 có mức lãi suất 2,75%/năm, sau nhiều tuần giảm tương đối mạnh, lãi suất loại kỳ hạn này tuần vừa qua đạt 1,2%/năm phiên đầu tuần và tiếp tục giảm chỉ còn 1%/năm phiên cuối tuần ngày 19/8 – mức lãi suất thấp nhất trong lịch sử, và gần bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm.

Đây là dấu hiệu thể hiện nguồn tiền đang dư thừa khá lớn trong hệ thống các tổ chức tín dụng và ngân hàng thời điểm hiện tại.

Cũng theo cập nhật của BVSC, tuần qua, tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại tiếp tục xoay quanh mức 22.300 VND/USD – nối tiếp xu hướng của hai tháng trở lại đây. Song song với diễn biến tỷ giá giao dịch trên thị trường khá bình ổn, tỷ giá trung tâm nhiều tuần nay cũng xoay quanh mức 21.800 - 21.900 VND/USD.

"Chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm dự báo trong ngắn hạn chưa có nhiều yếu tố rủi ro gây áp lực lên tỷ giá, và duy trì dự báo tỷ giá sẽ tiếp tục xoay quanh mức 22.300 VND/USD trong một vài tuần tới", báo cáo nhấn mạnh.

Tuy nhiên, theo BVSC, xét về trung hạn đến cuối năm, theo quy luật nhiều năm thì tỷ giá thường chịu sức ép lớn thời điểm hai quý cuối bởi hai yếu tố chính. Đó là đến cuối năm, chính sách tiền tệ nới lỏng của NHNN không còn nhiều dư địa và nhu cầu về vốn tăng nhanh hơn nguồn cung khi tín dụng tăng trưởng mạnh, dự báo sẽ tác động tăng lên mặt bằng lãi suất hiện tại.

Bích Diệp